投稿来源：虎符财经
作为赴美上市的“成人教育第一股”，尚德机构(纽交所:STG)在最近几年因退费、虚假宣传等问题被多次曝光。面对海量用户投诉,尚德机构却“屡教不改”。5月16日,尚德机构因虚假广告被行政处罚近28万元。年7月，尚德机构因虚假广告问题被罚90万元。
自上市以来，尚德机构股价跌跌不休。截至7月10日,尚德机构的股价跌至2.37美元,比起刚上市时股价峰值14.08美元,下跌超过80%。从-年,尚德机构三年亏损总计超20亿人民币。漩涡中的尚德机构还能走多远?
投诉泛滥屡教不改
尚德机构(STG.N)成立于年,在做了七年的线下培训之后，年，尚德机构推出了第一代互联网产品“嗨学网”。年,孵化了第二代互联网产品“对啊网”。年,尚德机构全面转型在线教育,砍掉所有的面授模式。如今的尚德机构，已是一个%纯线上模式的教育机构。
年3月23日,尚德机构在纽交所上市。作为赴美上市的“成人教育第一股”，尚德机构(纽交所:STG)在最近几年因退费、虚假宣传等问题被多次曝光。
在21CN聚投诉平台上,年全年共受理教育培训行业的有效投诉件,其中尚德机构以高达件投诉位居年度行业投诉排行榜榜首。在黑猫投诉平台上,尚德机构的投诉量同样高达上千件,主要问题集中在三个方面：虚假宣传、退款困难、霸王条款。
5月16日,尚德机构因虚假广告被行政处罚近28万元。年7月，尚德机构因虚假广告问题被罚90万元。
除了行政处罚以及在销售活动中出现不恰当的、误导性陈述,尚德机构也因为退费争议,引起负面舆论。据悉，报名尚德机构课程的消费者遭遇退款难,在全国各地均有发生。
数据显示,年、年和年，尚德机构退款额分别为万元、、万元人民币和万元。
针对在线教育“交钱容易退钱难”的问题，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示,在线教育、校外培训机构获客成本高,所以在消费者支付费用后,一般不希望消费者退费,会在退费条款及程序上设置障碍。
陈礼腾表示,在完善在线教育机构退费机制问题上,未来还需相关部门进一步加强监管力度,建立有效防范机制,同时平台方面也需做到事前明确退款制度。另外,根据国家《关于规范校外培训机构发展的意见》规定,校外培训机构不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用,而据他了解,目前大多数在线教育机构并没有严格按照规定执行。
值得一提的是,今年全国两会期间,教育部部长陈宝生曾表示,对部分线下培训教育机构转移到线上的问题,已经研究制定综合治理文件,对其进行规范,要“线上线下综合治理”。
野蛮增长销售费用高企
从营收上讲,在线教育行业万变不开其宗的根本是付费学员数的多少,以及每个月付费学员能持续地提供多少平均客单价,两者相乘就等于收入。所以付费学员等于招生率乘以触达学员的基数,然后加上留存乘以老用户。
自年转型为在线教育模式以来，尚德机构学生人数快速增长。年、年和年，学生人数分别为人、人和人。同一时期，新学生入学人数分别为人、人和人。
客单价方面，每一个新生入学总费用从年的.0元增长到年的.5元，增长了56.4%。
财报显示，尚德机构向学生收取的学费最初记录为递延收入，通常在学生注册的课程期间按比例确认。截至年、年和年12月31日，尚德机构的递延收入分别为万元人民币、万元人民币和万元人民币(万美元)。
年、年和年，尚德机构总收入4.亿元、9.亿元、19.亿元，毛利3.亿元、7.亿元、16.44亿元。
学生人数的快速增长离不开市场营销和推广。为此，尚德机构建立了一支庞大的销售和营销团队。截至年12月31日，公司使用了约名销售和营销人员，包括公司雇用的名销售和营销人员以及第三方服务提供商根据业务安排派遣的约6名销售和营销人员。其中，大部分位于北京和武汉，深圳和广州等其他主要区域市场也有销售和营销人员。
年、年和年，尚德机构的销售和营销费用连年上涨，分别约为万元、万元和万元。
股价跌跌不休亏损连年不止
在5月举行的OpenTalk活动上，尚德机构武汉地区负责人肖博文表示:尚德的快速增长有三大特性，分别是敢用人、战略狠、速度快。据其分享观点，互联网野蛮增长的时代已经过去,复合型流量获客成为重点。广告导向型投放的优点是简单、直接、高效,但问题是费用会越来越高。从这两年看,投放广告面临非常大的问题是获得同样的报名线索和机会,现在越来越难获得一个潜在学员,价格也越来越贵。
“营销导向型,这也是尚德现在花重点在做的,这就是我们为什么会有招生说明会、很多的免费课程、社区运营,让学习体验前置,降低学习门槛,从而接触潜在学员。”肖博文表示，尚德的流量获取策略是“广告导向+运营导向”的持续结合，免费学项目或成为新的流量破局点。
教育行业的持续发展，有两大关键因素：一是营销效果,决定了公司在行业的份额、规模、利润空间以及赖以生存非常重要的现金流，更为重要的一个因素则是学习体验和学习效果。
尚德机构的顾此失彼，也让其尝到了苦果。数据显示,尚德机构今年一季度新入学数为10.01万人,同比上年下降34.2%。
年、年和年，公司净亏损分别为万元、万元和万元。三年时间,尚德机构亏损超20亿元。
事实上，自去年3月上市至今,尚德股价始终呈波动下跌状态。截至7月10日,尚德机构的股价跌至2.37美元,比刚上市时股价峰值14.08美元,下跌超过80%。市值仅为4.05亿美元。
就相关问题，虎符财经特地邮件采访尚德机构，但截至发稿并未受到回复。